賣茅台保健酒效果不佳 搞不定加盟商的庫迪前途難料
強製賣茅壇酒
加盟商吐槽被壓貨
近兩日，多家庫迪門店上線了茅台不老酒、茅壇酒，售價均為599元。
多家媒體報道稱，2023年12月，茅台公益基金會與庫迪咖啡宣布成立茅台不老酒(花之久)青年就業基金和茅壇酒(穀之歡)鄉村振興基金。庫迪咖啡獲茅台不老酒(花之久)、茅壇酒(穀之歡)獨家渠道銷售授權。
對於庫迪賣酒，汪洪棟認為，應是為了給門店引流。“如果真的有個好東西，確實能給門店引流。加上瑞幸跟茅台聯名反響比較好，庫迪也想抱抱茅台大腿。但是，這個產品可能達不到庫迪的預期效果。”
據了解，茅台不老酒(花之久)和茅壇酒(穀之歡)由茅台集團旗下貴州茅台保健酒業公司生產，而大眾認知的“茅台酒”則由貴州茅台酒股份有限公司(600519.SH)生產，二者在消費者中認知差別較大。
“前兩天上的，現在一瓶還沒有賣出去。”正如汪洪棟預料，多家庫迪門店員工告訴紅星資本局，從上架到現在1天或2天時間，白酒的銷量為0。
而庫迪還有一個隱形的“銷售目標”。據媒體公開報道，茅台不老酒(花之久)青年就業基金和茅壇酒(穀之歡)鄉村振興基金將由庫迪咖啡從該兩款酒的銷售中每瓶抽取10元投入，每年不足1000萬元部分由庫迪咖啡補足，超過1000萬時上不封頂。
也即，庫迪需要賣出100萬瓶酒，才不用補足基金要求的資金。平攤到庫迪約7000家門店中，每家門店需賣出約143瓶。
不知是否因為有此壓力，近日，庫迪被傳出要求加盟商強製訂酒的消息。不少自稱庫迪加盟商的網友在社交媒體上表示，庫迪要求每個門店必須進貨兩箱，一箱6瓶，並從門店賬戶直接扣款3360元。庫迪一名招商人員向紅星資本局證實了此事，同時表示，因為加盟商有一定情緒，庫迪後又將扣款退回。該招商人員還稱：“賣酒是和茅台戰略合作的第一步，後續不管是酒、產品或者其他，合作的基礎必須打好。”
一年拓店超6800家
“供應鏈和運營能力跟不上”
此前，也有自稱是庫迪加盟商的網友在社交媒體上訴苦，指出庫迪供應鏈能力弱、新品研發慢創新小、運營團隊不專業、毛利低加盟商虧損等問題。紅星資本局聯係前述多位網友，但截至發稿時，暫無得到回應。
庫迪成立於2022年。2023年，庫迪極速拓店，據其招商手冊，2022年12月其門店數為137家，2023年其門店則增加了超6800家，直衝7000家門店目標。
“庫迪的模式整體是不健康的，短時間內加速拓店實際留下了巨大隱患，比如它的供應鏈、運營能力跟不上。”招商證券丁浙川、李秀敏等分析師表示，庫迪設備供應上缺乏嚴格規範，許多門店的咖啡機等設備各不相同。有的庫迪門店使用星巴克同款咖啡機，也有的使用瑞幸同款咖啡機，也存在大量門店選擇國產咖啡機。咖啡機的調校也缺乏規範，很多門店咖啡機未經精確調校即投入使用。
此外，庫迪供應鏈管理存在原料損耗率較高的情況。咖啡行業普遍的原料損耗率為5%-10%，但很多庫迪門店的原料損耗率超過10%，這反映了庫迪門店目前經營管理上存在不足，店員沒有受到足夠專業細致的培訓，在操作上存在不足。
據丁浙川、李秀敏等分析師調研，以一杯產品10元的銷售額計算，庫迪加盟商的現金流保本點在日均300杯左右，而算上折舊攤銷後的利潤保本點在300-350杯左右，由於快速擴張，庫迪旗下聯營門店的經營情況不盡相同，有杯量700+杯的優質點位，也有杯量200-300杯的門店。
而據庫迪招商人員介紹，冬天門店平均的日銷杯量約260杯，若按丁浙川、李秀敏等分析師數據，不少門店冬天處於虧損狀態。
對於社交媒體上有加盟商稱虧損的情況，庫迪招商人員向紅星資本局稱，公司發展至今閉店解約的門店不超過80家，遷址的門店可能有三百至五百家。“遷址的店大概是經營了三個月至半年，確實沒掙到錢，可能小虧可能不虧，但覺得動銷還是不足，就選擇遷址了。”
不少招商補貼被取消
現金流不足靠開店造血
庫迪還在逐漸取消對加盟商的補貼政策。
據了解，2023年4月前完成簽約的加盟商，庫迪咖啡會根據開設門店類型減免5-10萬元的服務費，同時庫迪咖啡設置保底政策，若加盟商發生虧損，庫迪咖啡將補足虧損差額。
而在2023年4-6月簽約的加盟商，已沒有了減免服務費的補貼，僅有5萬元的新店營銷補貼，即加盟商在指定平台進行流量投放、KOL探店或線下宣傳等營銷行為，可向庫迪咖啡申請報銷5萬元以內的費用。
“庫迪對於聯營商選擇性的補貼也證明了庫迪咖啡的現金流並不充足，無力全方位的持續補貼，因此後續補貼是否可持續仍舊存疑。”丁浙川、李秀敏等分析師表示。
而到現在，上述招商補貼政策均已取消。“補貼政策主要是隨著門店規模的增加而變化，同時因為公司要盈利，所以該取消就取消了。”庫迪招商人員表示。
招商補貼政策取消背後，庫迪的現金流也麵臨難題。
據分析師丁浙川、李秀敏的計算，庫迪2023年上半年的主要收入是覆蓋不了主要支出的。庫迪2023年上半年支出項主要包括營銷費用，約2.5-3億元；加盟商補貼，新用戶0元、1元活動，補貼至成本價，以及抖音8.8元優惠券，補貼至9.5元實收，補貼支出約2-3億；抖音平台直播賣券抽成，預計2億元左右以及總部費用，管理人員、研發、IT、供應鏈等，合計超6.5億元。
而庫迪2023年上半年的主要資金來源於加盟商，包括新店一次性現金流，每家店提供10-15萬現金流，上半年提供了約4+億的資金；原材料供應鏈加價利潤，每家店的原材料成本在6萬元左右，按照15%的加價率計算，預計上半年獲得了約1億元左右的資金；門店毛利分潤，由於庫迪此前有服務費減免優惠以及部分門店盈利不佳，上半年該部分收入體量較小，合計在5億元左右。
目前，庫迪並未有融資的公開信息，若其沒有外部融資補充，加速開店是庫迪的重要“續命方式”。不過，庫迪的開店速度在2023年下半年開始逐漸減緩。據庫迪招商手冊，在4-6月近千家新增門店的擴張速度後，其去年7月-10月新增門店數分別為873、623、375、306。
“後續庫迪如果無法維持較快的開店速度，就需要從加盟商毛利分成、外部融資等方式增加現金流，同時可能會降低營銷費用，減少低價補貼。”分析師丁浙川、李秀敏指出。
成都商報-紅星新聞記者 張露曦 俞瑤 【編輯:於曉】
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